二甲苯：年内二次触顶 高位拉锯调整

6月下旬以来，国内二甲苯市场再步入上行通道，7月底再度触及6900元/吨以上高位，这是年内第二次接近7000元/吨水平，此波市场涨幅在1080元/吨或18.62%。

图一：2018年华东异构二甲苯与WTI价格走势对比

图二：2017-2018年华东异构二甲苯与库存动态对比

从5月行情来看，4-5月传统旺季推升溶剂等下游开工，另外油价上涨和成品油出口带动终端调油需求采购集中放量。而此阶段供应库存在国内石化检修增加和进口货源到港减少之下持续降低。供应面支撑下，随着4月美油站上65美元/桶后，能源与两苯关联度提升，市场自低位涨幅均达20%以上。

再从本次的行情来看，6月末市场起势于油价高位支撑。虽有PX行业价格和需求托市，但期间油价及外盘走弱回调，调油需求采购谨慎。99异构二甲苯供少价坚，然而一度受单一调油需求疲态制约，有半个多月的时间里二甲苯市场胶着在6400-6500元/吨区间震荡，国产价格上推乏力。月末市场重拾涨势，地缘政治影响及美油库存下降支撑WTI重回70美元/桶，加之异构二甲苯亚洲美金价格上涨，在人民币贬值的影响下核算人民币价格持续宽幅倒挂，使得市场谨慎预估8月成本风险和进口供应减少，继而月末市场补空操作较集中推动市场上探。

二甲苯亚洲美金价格继倒挂支撑，市场再触及年内高点后，市场买卖盘拉锯明显，目前市场供应及上游多利好指引为主，原油区间较宽幅震荡，国内二甲苯市场阶段延续高位震荡整理可能，中宇资讯认为，市场8月内受供应及需求好转预期，预计下跌调整空间有限。